上半年非美市场表现盘点:阿根廷遥遥领先 A股表现不俗

admin  2019-07-11 19:37 

在美股创新高之后,不少投资者开始担心趋势逆转的问题。既然如此,那么非美市场的投资又是怎样一个情况呢?

如果你在今年上半年投资了发达国家的股票和市场,收益回报应该不错,因为它们也跟随着美国市场上涨。标普500指数在上半年上涨17.4%;德国DAX指数上涨了17.42%,澳大利亚S&P/ASX 200指数累计涨17.2%;加拿大多伦多S&P/TSX综合指数的表现不尽如人意,但也录得了14.4%的涨幅。

然而,这种紧密相关性有一个缺点——当其中一个市场下跌(特别是美国)时,其他市场也会被齐齐拖下水。

去年四季度,标普500指数下跌了14%,纳斯达克100指数下挫了17%。德国DAX指数也下跌了14%,法国CAC 40指数亦跌近14%。

同样,这些市场也在第一季度表现强劲,而后在第二季度转为疲软,主要是受宏观不确定性的影响。这种紧密相关性的一个重要原因是,发达经济体的市场已经息息相关。此外,计算机化交易也令跨境的同时和即时交易成为可能。因此,假设大型投资者押注芯片行业,那么被动型指数基金也不得不遵循。

如果某个国家的市场与今年或者过去几年的总体市场情况有所脱节,那也是出于自身的原因。英国富时100指数上半年上涨了10.3%,但在第二季度仅上涨2%。英国股市相对于德国、法国和意大利市场的弱势,反映出如果该国在没有过渡计划的情况下离开欧盟,其面临的不确定性将日益增加。

此外,在亚洲市场,日本和韩国市场的收益也相对有限。

当然,标普上半年的增长主要靠一季度的涨幅。二季度的收益为3.79%,其中5月份亏损6.6%。同样,上证指数在上半年涨19.5%,但由于5月份下跌6.8%,二季度录得了-0.5%的跌幅。

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2019年上半年全球市场表现

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那么,投资者可以在其他边缘国家获得丰厚回报吗?也许可以。但前提是慎重选择,并严重遵守离场规则。换句话说,如果达到了目标价位,就应该抛售。

阿根廷可以关注。阿根廷S&P Merval指数在今年上半年上涨了37%,单单在第二季度便录得了24%的涨幅,轻易成为了全球表现最好的市场之一。

阿根廷拥有丰富的自然资源和强劲的农业部门。然而,其经济一直受强势美元的压制,因为强美元增加了进口成本并降低了出口价值。其政治体制也面临着很大的不确定性。

虽然下半年阿根廷市场可能会延续此前的涨势,但考虑到该市场过去的极大波动,谨慎的投资者会思考这是否值得他们冒险。在2018年1月至8月期间,阿根廷股市下跌了28%;但在次月又上涨了37%,并在随后的三周内下跌了20%。

对于非美国市场而言,2019年下半年情况相当不错。尽管制造业和房地产行业出现了疲软迹象,但美国经济仍然强劲。这意味着美国对进口的需求(包括石油)都应该是稳固的。

10年期美债收益率今年下跌近25%。之后利率很可能仍会保持在低位。美联储、欧洲央行等也都担心这种疲软会蔓延。

如果说存在什么风险,那就是部分市场开始出现超买的迹象。在7月4日假期之前,美国市场触及纪录新高。但技术图表表明,道指和标普正在进入超买区域。法国CAC 40指数也在周三创下盘中新高。

另外,要注意的是,突破关键技术水平并不意味着回调一定会立即出现,但随着价格持续走高,这种可能性也在增加。

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